益客食品1月8日接受機構調研天風證券北京源峰私募基金等多家機構參與

2023年1月10日益客食品（301116）發布公告稱公司于2023年1月8日接受機構調研，天風證券馮佳文、北京源峰私募基金林陽、中國人壽資產李飛躍、國華興益資產韓冬偉、上海合道資產江鵬、湖南漢天資產劉朝暉、湖南牛行資產黃升科、中再資產管理毛文杰、上海弘潤資產曹紫濤、江蘇第五公理投資黃勇、金百镕投資崔墨男、融通基金關山、西安久持投資夏嘉琦、上海聚勁投資張超、恒泰證券零售客戶馬艷芳、建信基金呂怡、廣發基金王云驄、光大保德信基金林曉楓、天時開元基金王建偉、招商銀行理財張旭欣、恒大人壽保險袁一丹、中郵人壽保險朱戰宇參與。

具體內容如下：

問：請從行業角度來看，后續鴨肉的價格走勢如何？

答：受團膳和餐飲的影響，2022年冷凍、冰鮮產品的價格不太理想。這類產品的客戶類型主要為1、休閑食品加工商，比如絕味、周黑鴨、久久鴨、煌上煌等；2、餐飲類企業；比如海底撈等；3、團善企業，比如學校食堂、機關食堂、工地食堂等；4、加工企業，比如寵物食品。

2023年政策引導會促進消費端增長，內需擴大，餐飲消費、休閑消費會逐漸恢復，而供應端產能恢復需要一定周期，短期內供應不可可能大幅增長，綜合考慮，2023年鴨產品價格預期較為理想。

問：請從供給端來看，行業整體父母代和祖代存的存欄情況，父母代產能去化情況，產量效率方差是不是很大？

答：2021年父母代鴨存欄量相對較高，2021年年底及2022年上半年鴨苗價格較低，致使2022年上半年父母代種鴨產能去化較大，2022年3、4季度鴨苗價格出現升。鴨苗價格的升帶動父母代鴨補欄升，存欄量有所增加，但沒達到2020、2021年的存欄量水平。

產量效率方差較大，主要因為種鴨養殖規?；潭鹊?，養殖戶管理水平不一致，導致產蛋率、受精率、孵化率、健雛率等指標差異較大。

問：請鴨不同部位的價格有沒有明顯的區別？

答：鴨不同部位單價差異較大，總體來說鴨胸、鴨腿等主產品單價要比鴨舌、鴨頭等副產品要低。

問：請鴨產品和毛鴨價格的相關性？

答：總體來看鴨產品跟原料毛鴨價格之間存在正相關性，但并非完全成正比，受毛鴨養殖周期影響，價格傳導會有一定滯后，但因毛鴨養殖周期較短，所以滯后時間不長。

問：請上游價格波動較快，鴨肉價格波動是小于鴨苗，純屠宰的毛利情況，正常的波動區間大概是多少？

答：鴨苗的價格每天波動，導致毛鴨的成本每天價格不同，下游的產品每天都在變化，月度波動較大，年度平均相對比較穩定。

問：請屠宰端的噸毛利和噸凈利差異是多少？

答：鴨產品屬于食材和大宗肉類產品，B端客戶多，銷售費用銷售較低，整體期間費用率不高。

問：請2022年公司雞和鴨的屠宰量是多少，未來公司的大致規劃是什么？

答：2022年屠宰量比2021年有所增加，主要因為有一個募投項目建成投產。未來幾年會進一步擴大產能，以促進已投產的募投項目達產為主，不排除會優先選擇控股、參股、資產租賃等輕資產運營模式進一步提高產能。

問：請從銷量來看，2022年雞苗和鴨苗銷量情況，是否都是匹配公司的屠宰，未來擴張的規劃？

答：2022年雞苗、鴨苗的銷量達不到屠宰端合作養殖苗需求量的50%，禽苗的增長空間還較大，為提高產業鏈匹配度，2022年底以來公司已經在通過合作、租賃等模式謀求種禽板塊產能提升。

問：請公司苗價和行業價格是否一致，目前養殖環節的商業模式？

答：公司苗價與行業市場價格一致，公司養殖環節采用“公司+農戶”的模式，通過與農戶簽訂采購合同，從農戶處收購農戶養殖的毛雞毛鴨。

問：請什么原因導致四季度鴨苗價格回落？

答：四季度苗價下行有兩方面原因一是春節期間屠宰廠將放假停產，養殖戶為避開屠宰廠停產期間出欄，減少或停止上苗；二是四季度受疫情影響，終端消費比較差，產品價格受到擠壓，致使毛鴨價格下滑，影響養殖戶上苗積極性。

問：請飼料以內銷自供為主，不做商業化的推廣嗎，飼料的噸利以及與終端屠宰的匹配度？

答：公司飼料主要銷售給合作養殖戶，公司與養殖戶之間按市場價格進行交易，飼料毛利不高但盈利比較穩定，主要受大宗原材料的成本影響。目前公司的飼料產量與合作養殖戶的飼料需求量匹配度不高，仍有較大增長空間。

問：請公司募投項目達產情況？

答：屠宰板塊的募投項目已經投產，預計2023年能實現達產。

問：請預計2023年雞苗的價格走勢，年均價格達到多少？

答：2022年雞苗價格較低，受進口受阻因素影響，2023年雞父母代存欄量較小，預計2023年雞苗供應量不大，價格會上漲。

問：請公司深加工整體如何，與戰略目標規劃對比如何？

答：基于募投項目的投產，公司產能儲備充足，受疫情影響，餐飲消費不景氣，但是適用于家庭場景的產品銷量較好。

益客食品（301116）主營業務：禽類屠宰及加工,飼料生產及銷售,商品代禽苗孵化及銷售,以及熟食及調理品的生產與銷售

益客食品2022三季報顯示，公司主營收入133.12億元，同比上升12.6%；歸母凈利潤-3401.05萬元，同比下降171.62%；扣非凈利潤-4193.38萬元，同比下降212.48%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入52.34億元，同比上升27.7%；單季度歸母凈利潤7117.79萬元，同比上升350.03%；單季度扣非凈利潤7084.01萬元，同比上升409.78%；負債率59.19%，投資收益89.49萬元，財務費用5345.11萬元，毛利率2.56%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入237.96萬，融資余額增加；融券凈流出259.9萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，益客食品（301116）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。